Сущность оборотных средств

Определение 1

Оборотные средства включают в себя финансовые ресурсы компании, которые предназначены для формирования оборотных активов. Использование этих средств осуществляется в рамках каждого цикла воспроизводства в течение определенного короткого промежутка времени. Как правило, такой промежуток времени не более одного года.

Основное назначение оборотного капитала , как и оборотных средств, заключается в обеспечении производственного процесса через оснащение предприятия предметами труда, а также обеспечении текущих платежей за потребленные ресурсы и оказание услуг предприятию другими компаниями.

Оборотные и внеоборотные средства отличаются характером их воспроизводства и способам переноса стоимости на вновь созданный продукт.

Особенности оборотного капитала

Основная особенность оборотного капитала заключается в небольшом сроке службы и цене, которую сразу же относят на производственные издержки. Такой капитал затрачивается на покупку сырья и материалов, изделий, которые предназначены для реализации, а также полуфабрикатов и комплектующих.

Оборотный капитал представляет собой стоимостное выражение по различным предметам труда, оборот которых происходит в процессе производства за один раз.

Всю свою цену предметы труда переносят на выпущенную продукцию, создавая ее себестоимость. Оборотный капитал можно представить в виде оборотных средств, потребляемых предприятием при осуществлении своей деятельности.

Главная особенность оборотных средств заключается в том, что они потребляются за один промежуток в обычном производственном цикле.

В составе оборотного капитала можно выделить:

• Производственные запасы, включающие сырье и полуфабрикаты, материалы, топливо и электроэнергию, комплектующие и запасные части, готовую продукцию и затраты незаконченного производства,
• Дебиторская задолженность со сроком от года,
• Денежные средства в кассе и на счетах,
• Краткосрочные финансовые инвестиции,
• Прочие оборотные активы.

Анализ оборотного капитала

В процессе анализа оборотный капитал разделяют на оборотные промышленные фонды и фонды обращения.

Оборотные фонды состоят из производственных запасов, средств, находящихся в производстве и затрат будущих периодов. Производственные запасы могут включать в себя сырье и материалы, топливо и полуфабрикаты, подсобные вещества, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.

Определение 2

Фонды обращения включают в себя нереализованную продукцию, которая находится на складах, отгруженную, но не оплаченную продукцию, товары для перепродажи, денежные средства в кассе, на расчетном счете.

Основная цель анализа оборотных средств заключается в том, чтобы определить наиболее оптимальные размеры и четкую структуру оборотного капитала.

Анализу также подвергаются источники финансирования. Таким образом, оборотный капитал можно разделить на постоянный и переменный капитал.

Постоянный капитал включает оборотные активы, необходимость в которых практически не меняется в течение всех производственных циклов.

Постоянный капитал состоит из минимального размера текущих активов и представляет собой непременное условие осуществления нормальной производственной деятельности предприятия.

Переменный капитал состоит из добавочного текущего актива, который необходим для осуществления различных непредвиденных операций.

Важным показателем анализа является чистый оборотный капитал, используемый при осуществлении финансовых расчетов компании. С помощью чистого оборотного капитала характеризуется величина размера капитала, который свободен от всех краткосрочных обязательств. Другое название чистого оборотного капитала - рабочий капитал, который необходим для стабильной поддержки финансовой устойчивости предприятия.

В случае, когда оборотные средства превысили величину краткосрочных обязательств, можно говорить о том, что компания легко способна погасить свои обязательства. Такое предприятие обладает резервами для своего функционирования.

Собственный оборотный капитал может свидетельствовать о том, какую часть оборотных активов компания финансирует через собственные средства. Наличие обязательной и достаточной величины собственного капитала является важнейшей характеристикой финансовой устойчивости компании.

Замечание 1

Сумму собственного капитала можно установить, вычитая из суммы оборотных средств сумму краткосрочных обязательств. При недостаточном количестве капитала происходит значительное уменьшение постоянной части активов, рост переменной части активов. Это положение может свидетельствовать об увеличении финансовой зависимости компании, а также ее неустойчивости.

Состояние данного показателя также влияет на коэффициент ликвидности, с помощью которого характеризуется соотношение между стоимостью оборотных активов и привлеченным капиталом.

Показатели оборотного капитала

Для того чтобы оценить оборачиваемость оборотного капитала используют несколько показателей. Важнейшим из показателей является коэффициент оборачиваемости, который отражает скорость оборота и показывает число оборотов, которое совершает оборотный капитал за соответствующий период времени.

Формула коэффициента оборачиваемости выглядит следующим образом:

$Ко = РП / ОС$

• $КО$ – показатель оборачиваемости, обороты;
• $РП$ – выручка от продажи готовой продукции, работ, услуг, руб.;
• $ОС$ – средняя величина оборотного капитала, руб.

С помощью длительности одного оборота можно показать число дней, которое необходимо для совершения одного кругооборота. Это отношение определяется формулой:

$ДО = Дкап / КО$

• $ДО$ - длительность одного оборота, дни;
• $Дкап$ – число капитальных дней в расчетном периоде, дни.

Еще одним важным показателем является коэффициент закрепления оборотных средств, который представляет собой обратную величину коэффициента оборачиваемости. Коэффициент закрепления отражает величину оборотных средств, которая содержится в каждом рубле реализованной продукции. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле.

1. Показатели оборачиваемости оборотных средств.

2. Анализ движения денежных средств.

3. Анализ дебиторской задолженности.

4. Анализ оборачиваемости ТМЦ.

5. Анализ кредиторской задолженности.

1.Показатели оборачиваемости оборотных средств.

Термин оборотный капитал (его синоним в отечественном учете – оборотные средства) относится к текущим активам предприятия. Особенность оборотных средств состоит в том, сто в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат организации, возвращаясь после каждого оборота к своей исходной величине.

Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются следующие показатели:

1) Коэффициент оборачиваемости отражает скорость оборота и показывает количество кругооборотов совершаемых оборотным капиталом за определенный период времени:

где К О – коэффициент оборачиваемости, обороты;

РП – выручка от реализации продукции, работ, услуг, руб.;

ОС – средняя величина оборотного капитала, руб.

2) Длительность одного оборота показывает количество дней, необходимых для совершения одного кругооборота:

где ДО – длительность одного оборота, дни;

Д КАП – количество капитальных дней в расчетном периоде, дни (принято: год, 360 дней, квартал – 90, месяц -30)

3) Коэффициент закрепления оборотных средств. Эта величина обратная коэффициенту оборачиваемости, которая отражает величину оборотных средств, содержащихся в 1 рубле реализованной продукции.

Таблица 1. Показатели оборачиваемости оборотных средств

Оборотный капитал за отчетный период совершает 3,72 оборота, длительность одного кругооборотов 96,8 дня. На основании коэффициента закрепления оборотных средств можно сделать вывод, что величина оборотных средств, содержащихся в одном рубле реализованной продукции, составляет 26,9 копейки.

2.Анализ движения денежных средств.

Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, должна быть такой, чтобы ее хватало для производства всех первоочередных платежей. Искусство управления оборотными активами состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Как дефицит, так и избыток денежных ресурсов отрицательно влияют на финансовое состояние предприятия.

При избытке денежных средств в результате инфляции теряется часть потенциального дохода от недоиспользования средств в операционной или инвестиционной деятельности, замедляется оборачиваемость капитала в результате простоя денежных средств.

Дефицит денежных средств приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по плате труда, в результате чего увеличивается продолжительность финансового цикла и снижается рентабельность капитала предприятия.

При анализе движения денежных средств определяют долю денежных средств в составе оборотных активов на начало и конец отчетного периода, абсолютное изменение суммы денежных средств, оборачиваемость денежных средств и длительность одного оборота денежных средств.

1) Доля денежных средств в составе оборотных активов на начало и конец отчетного года:

= * 100% = 11,82%

= * 100% = 13,37%

2) Абсолютное изменение денежных средств:

∆ДС = 13050 – 9550 = 3500 тыс. руб.

3) Коэффициент оборачиваемости денежных средств определяется делением выручки от реализации продукции без НДС на среднюю величину денежных средств.

КО ДС = = 29,3 кругооборота

4) Длительность одного кругооборота денежных средств

ДО ДС = = 12,3 дня

Объем денежных средств, которыми располагает предприятие увеличился за отчетный период на 3500 тыс. руб., их доля в структуре оборотных активов повысилась на 1,55 п.п. и на конец периода составила 13,37%, таким образом, предприятие держит на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Денежные средства за отчетный период времени совершил 29,3 кругооборота. Длительность одного оборота 12,3 дня.

3.Анализ дебиторской задолженности.

Дебиторская задолженность отражает сумму долга предприятию со стороны различных юридических и физических лиц, имеющих прямые взаимоотношения с предприятием.

Анализ дебиторской задолженности начинается с определения абсолютного и относительного изменения суммы дебиторской задолженности, в наиболее общем виде изменения в объеме дебиторской задолженности за год могу быть охарактеризованы данными горизонтального и вертикального анализов баланса.

При этом следует учитывать, что увеличение статей дебиторской задолженности может быть вызвано:

1) Неосмотрительной кредитной политикой предприятия по отношению к покупателям неразборчивым выбором партнеров.

2) Наступлением неплатежеспособности и даже банкротства некоторых потребителей.

3) Трудностями в реализации продукции

4) Слишком высокими темпами наращивания объема продаж.

Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно.

Дебиторская задолженность может уменьшаться с одной стороны за счет ускорения расчетов, а с другой – из-за сокращения отгрузки покупателям. Резкое сокращение дебиторской задолженности может быть следствием негативных моментов во взаимоотношениях с клиентами (сокращение продаж в кредит, потребительской продукции).

Необходимо различать нормальную и просроченную дебиторскую задолженность. Наличие последней создает финансовое затруднение, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения запасов, выплаты заработной платы и т.п. Кроме того замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборота капитала. Просроченная дебиторская задолженность означает так же рост риска непогашения долгов и уменьшения прибыли. Поэтому каждое предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения причитающихся ему платежей.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используются следующие показатели:

1) Оборачиваемость дебиторской задолженности

где КО ДЗ – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, обороты;

РП – выручка от реализации продукции за отчетный период, руб.;

Средняя величинв дебиторской задолженности за тот же период, руб.;

КО ДЗ = = 30,72 кругооборота

Коэффициент оборачиваемости определяет число кругооборотов дебиторской задолженности и показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Если при расчете коэффициента выручка от реализации считается по переходу права собственности, то увеличение коэффициента означает сокращение продаж в кредит, а его снижение свидетельствует об увеличении предоставляемого кредита.

2) Период погашения дебиторской задолженности

где ДО ДЗ – длительность погашения дебиторской задолженности, дни;

Д КАЛ – календарные дни в отчетном периоде

ДО ДЗ = = 11,7 дня

Чем продолжительнее период погашения, тем выше риск не получить дебиторскую задолженностью

3) Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств

где Уд ДЗ – удельный вес дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств, %

УД ДЗ нг = * 100% = 12,93%

УД ДЗ кг = * 100% = 11,42%

Чем выше этот показатель, тем менее мобильна структура имущества предприятия.

4) Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности

Удельный вес сомнительной задолженности в общей сумме дебиторской задолженности, %:

СДЗ – сомнительная дебиторская задолженность, руб. (стр. 230)

*100 = 57,42%

* 100 = 62,78%

Этот показатель характеризует «качество» дебиторской задолженности. Тенденция к его росту свидетельствует о снижении ликвидности.

По данным горизонтального анализа сумма совокупной дебиторской задолженности увеличилась на 700000 тыс. руб. или на 6,7%. Причем дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, увеличилась на 1000 тыс. руб. или на 16,67 %. Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, сократилась на 300 тыс. руб. или на 6,74%. Уд ДЗ в оборотных активах составляет на начало года 57,42%, а на конец – 62,78%, т.е. увеличилась на 5,36 п.п. Таким образом, за счет роста сомнительной дебиторской задолженности наблюдается отрицательная тенденция в динамике дебиторской задолженности. Это может привести к замораживанию значительной части оборотного капитала, росту риска непогашенных долгов, снижению ликвидности и уменьшению прибыли.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности за отчетный период составляет 30,72 кругооборота, период погашения дебиторской задолженности 11,7 дня.

4.Анализ оборачиваемости ТМЦ.

Создание МПЗ является необходимым условием обеспечения непрерывного производственно-коммерческого успеха.

Излишние запасы приводят к необоснованному отвлечению средств из хозяйственного оборота, что в конечном итоге влияет на рост кредиторской задолженности и является одной из причин неустойчивого финансового положения. Недостаток запасов может привести к сокращению объемов производства продукции и уменьшению суммы прибыли, что также влияет на ухудшение финансового состояния предприятия. Учитывая это, запасы должны быть оптимальными. Каждое предприятие должно стремиться к тому, чтобы производство вовремя и в полном объеме обеспечивалось всеми необходимыми ресурсами и в то же время, чтобы они не залеживались на складах. Состояние запасов и затрат может быть охарактеризовано с помощью аналитической таблицы №10.

Таблица 10. Анализ состояния запасов предприятия

Как видно из таблицы 10 запасы ТМЦ№ за анализируемый период возросли на 11000 тыс. руб. или на 18,6%. Основной прирост запасов произошел по сырью и материалам, изменение которых увеличилось на 1800 тыс. руб. или на 23,5%. Затраты в незавершенном производстве увеличились на 2100 тыс. руб. или на 21,0%. Готовая продукция и товары для перепродажи увеличились на 7100 тыс. руб. или на 17,2%.

Анализ структурной динамики показывает, что наибольший удельный вес в составе запасов занимают готовая продукция и товары для перепродажи на начало года 70,0% и на конец года 69,2%. Их доля на конец отчетного года снизилась на 0,8 п.п. Доля затрат на сырье и материалы, а также затрат в незавершенном производстве к концу отчетного года увеличилась соответственно на 0,5 и 0,3 п.п. Удельный вес сырья и материалов к концу отчетного года составляет 13,5%, а затрат в незавершенном производстве 17,3%.

Для оценки структуры запасов ТМЦ используют коэффициент накопления, он определяется отношением суммарной стоимости производственных запасов, ИЗМ, расходов будущих периодов к стоимости готовой продукции и отгруженных товаров. Коэффициент накопления характеризует уровень мобильности запасов ТМЦ и при оптимальном варианте должна быть меньше, но данное соотношение справедливо только в том случае, если продукция предприятия конкурентоспособна и пользуется спросом. Коэффициент накопления больше единицы свидетельствует о неблагоприятной структуре запасов предприятия, о наличии измененных и низших производственных запасах, неоправданном росте остатков МЗП. По данным баланса предприятия коэффициент накопления запасов составил на начало года 0,43 () , на конец года 0,44 (), расчеты показывают, что коэффициент накопления меньше единицы, как на начало, так и на конец года и, следовательно, при наличии спроса на продукцию структура запасов ТМЦ оценивается как благоприятная. Учитывая, что выручка от реализации продукции за анализируемый период выросла на 32,2%, продукция предприятия пользуется спросом.

Важно отметить, что опережающие темпы роста объема продажи продукции (132,2%) по сравнению с темпами роста производственных запасов (118,6%) приводит к ускорению оборачиваемости оборотных средств, к их высвобождению их хозяйственного оборота. Для оценки оборачиваемости запасов используются показатели: количество оборотов и период оборотов. Первый показатель коэффициент оборачиваемости, т.е. количество оборотов за анализируемый период, рассчитывается как отношение выручки от продажи без НДС (для более точного расчета можно использовать себестоимость реализованной продукции) к средней величине запасов и затрат.

КО З = КО З = = 5,14 кругооборота.

Период оборота: ДО З = * ДО З = = 70 дней

За отчетный год ТМЦ совершили 5,14 кругооборота, продолжительность одного кругооборота составила 70 дней.

5.Анализ кредиторской задолженности.

В процессе анализа К З рассчитывается и оценивается динамика абсолютных и относительных показателей кредиторской задолженности по данным горизонтального и вертикального анализа баланса оборачиваемости кредитной задолженности в оборотах и днях:

1) Оборачиваемость кредитной задолженности КО КЗ = , где КЗ – средняя величина кредитной задолженности за тот же период

КО З = = 11,87 кругооборота.

2) Период погашения кредитной задолженности ДО КЗ =

ДО КЗ = = 30,3 дня

За отчетный период сумма кредитной задолженности увеличилась на 75000 тыс. руб. или на 30,99%, в относительных показателях наблюдается снижение на 0,39 п.п. Коэффициент оборачиваемости кредитной задолженности за отчетный период 11,87 кругооборота, период погашения кредитной задолженности 30,3 дня. Кредитная задолженность не только используется в обороте предприятия в качестве временного источника финансирования, одновременно она является источником покрытия дебиторской задолженности, поэтому в процессе анализа необходимо сравнить сумму и оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженностей. Если первая превышает вторую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторской задолженности. Превышение дебиторской задолженности над кредиторской дает отвлечение средств их хозяйственного оборота и может привести в дальнейшем к необходимости привлечения дорогостоящих кредитов банков и займов для обеспечения текущей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Следовательно, от того, насколько соответствуют представленные и полученные объемы кредитования, зависит финансовое благополучие предприятия.

Темпы роста кредиторской задолженности (103,99%) превышают темпы роста дебиторской задолженности (106,7%), что отразилось на увеличении уровня коэффициента соотношения кредиторской и дебиторской задолженностей (2,32 и 2,84 соответственно на начало и конец отчетного года), который значительно отличается от рекомендуемого значения 1,2. Это значит, что предприятие имеет высокую зависимость от кредитов, которая к концу года увеличивается. Сравнение соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей позволяет сделать следующий вывод: период погашения кредиторской задолженности на 18,6 дня больше, чем дебиторская задолженность, что объясняется превышением суммы кредиторской задолженности над дебиторской в 2,84 раза. Причина этого более низкая скорость обращения кредиторской задолженности по сравнению с дебиторской. Такая ситуация может рассматриваться положительно, так как обеспечивает дополнительный приток денежных средств, но только в том случае, если не велика доля просроченных платежей. В противном случае дефицит платежных средств при условии наступления сроков погашения долговых обязательств может привести к росту кредиторской задолженности и, в конечном счете, к неплатежеспособности предприятия.

Федеральное агентство по образованию

Новосибирский государственный университет экономики и управления

Кафедра бухгалтерского учета

Курсовая работа по КЭАХД

на тему: Анализ оборотного капитала организации

Новосибирск 2010

Введение	3
1. Характеристика оборотного капитала организации	6
	6
	9
2. Методика анализа оборотного капитала организации	11
	11
	14
2.3. Расчет и оценка оборачиваемости оборотных средств	16
	19
3. Резервы повышения эффективности использования оборотных средств	24
Заключение	27
	33

Введение

В условиях рыночной экономики особенно тщательного анализа требуют изменения состава и динамики оборотных средств как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует об устойчивом, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции.

Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования во многом предопределяют финансовое состояние хозяйствующего субъекта и устойчивость его положения на финансовом рынке, а именно: платежеспособность, ликвидность, возможности дальнейшей мобилизации финансовых ресурсов.

Эффективное использование оборотного капитала играет значительную роль в обеспечении нормализации работы экономического субъекта, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. К внешним факторам, как правило, относят общую экономическую ситуацию: налоговое законодательство, условия получения кредитов и процентные ставки по ним, возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых из бюджета. Названные факторы определяют рамки, в которых любой экономический субъект может воспользоваться внутренними резервами рационального движения оборотных средств.

Получение прибыли сегодня – это результат правильных решений о пропорциях вложения капитала в оборотные средства, принятых еще до начала операционной деятельности предприятия. От того, как используются оборотные производственные фонды, зависит величина прибыли предприятия, а следовательно и его дальнейшее развитие.

Оборотный капитал участвует в процессе производства и является одним из основных вопросов управления на предприятии. Рациональное и экономное использование оборотных фондов является первоочередной задачей предприятия. В связи с этим особое значение приобретает исследование проблем, связанных с повышением эффективности использования оборотных средств предприятий, так как вне зависимости от форм собственности, отраслевых и технологических особенностей, масштабов производства, движение стоимости ресурсов и их кругооборот становятся возможны только благодаря обслуживанию этих процессов оборотными средствами.

Эффективное использование оборотного капитала играет значительную роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства. В условиях рыночной экономики стабильная его структура свидетельствует об устойчивом, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции.

В настоящее время негативное влияние на изменение эффективности использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают разрывхозяйственных связей, нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины и снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов. В связи с этим особое значение приобретает исследование проблем, связанных с повышением эффективности использования оборотных средств предприятий, так как вне зависимости от форм собственности, отраслевых и технологических особенностей, масштабов производства движение стоимости ресурсов и их кругооборот становятся возможны только благодаря обслуживанию этих процессов оборотными средствами.

Все вышесказанное обуславливает значимость проведения анализа оборотного капитала. Задачами комплексного экономического анализа состояния и использования оборотного капитала организации являются:

1) определение объема оборотных средств, необходимых для обеспечения непрерывности хозяйственной деятельности организации;

2) проверка соответствия запасов материальных ценностей установленным нормативам и выявление в составе производственных запасов излишних и ненужных организации материалов;

3) обеспечение сохранности оборотных средств, т.е. выявление и сведение к минимуму потерь оборотных средств;

4) обеспечение использования оборотных средств по целевому назначению;

5) определение влияния организации материально-технического снабжения и полноты использования материальных ресурсов на важнейшие показатели работы организации (объем выпуска продукции, себестоимость, производительность труда и др.);

6) обоснование эффективности использования оборотных средств за счет ускорения их оборачиваемости и условного высвобождения из оборота;

7) обоснование оптимальной потребности в материальных ресурсах;

8) выявление резервов повышения эффективности использования оборотных средств и др.

Целью данной курсовой работы является исследование методики анализа оборотного капитала. Исходя из этой цели, можно поставить следующие задачи:

1) дать характеристику понятия оборотного капитала, его экономической сущности и состава;

2) охарактеризовать источники, за счет которых формируется оборотный капитал;

3) определить источники предоставления информации, необходимые для анализа оборотного капитала;

4) показать методику расчета и оценки величины собственных оборотных средств;

5) раскрыть методику расчета потребности в оборотных средствах;

6) показать методику расчета и оценки показателей оборачиваемости оборотных средств;

7) показать методику расчета и оценки показателей эффективности использования оборотных средств;

8) выявить резервы повышения эффективности использования оборотных средств.

При написании данной курсовой работы использовались работы отечественных специалистов в области финансового и экономического анализа: Ионовой А.Ф. и Селезневой Н.Н., Васильевой Л.С., Гиляровской Л.Т. и других авторов.

1. Характеристика оборотного капитала организации

1.1. Характеристика, состав и экономическая сущность оборотного капитала

Под производственным или операционным циклом понимается промежуток времени от момента приобретения запасов до момента поступления денег от продажи продукции.

В процессе оборота производственных фондов и фондов обращения происходят стадии кругооборота :

1-я стадия кругооборота – кругооборот фондов начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, осуществляется переход из сферы обращения в сферу производства, стоимость сырья авансируется в производство;

2-я стадия кругооборота совершается в процессе производства, где создается новый продукт с помощью рабочей силы, создается вновь стоимость, авансированная стоимость меняет свою форму – из производительной формы она переходит в товарную форму;

3-я стадия кругооборота – реализация произведенной готовой продукции и получение денежных средств. Оборотные средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения.

Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции и полученных от реализации производственной продукции, составляет денежные накопления предприятия.

Кругооборот может совершаться только при наличии определенной авансированной стоимости в денежной форме. Вступая в кругооборот, она уже не покидает его, последовательно меняя свои функциональные формы. Указанная стоимость в денежной форме представляет собой оборотные средства организации. Они являются стоимостной категорией, в отличие товарно-материальной ценностей, оборотные средства не расходуются, не затрачиваются, не потребляются, а авансируются, возвращаясь после окончания одного кругооборота и вступая в следующий кругооборот.

Оборотный капитал организации, совершая кругооборот, обслуживает и сферу производства, и сферу обращения. При этом натурально-вещественная форма оборотного капитала все время меняется. В соответствии с выполняемыми функциями натурально-вещественный состав оборотного капитала подразделяется на оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Схема состава оборотного капитала для производственного предприятия представлена на рисунке 1.1.

Рисунок 1.1. Состав оборотного капитала производственного предприятия

Производственные запасы – это предметы труда, подготовленные для запуска в производственный процесс. К ним относится сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, горючее, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, тара, тарные материалы, запасные части для текущего ремонта основных фондов и т.д. В торговых предприятиях это товарные запасы, т.е. товары, которые ко времени подведения баланса закуплены, но еще не проданы.

Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления – это предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся в процессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления, не законченные полностью.

Расходы будущих периодов – это невещественные элементы оборотных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции, которые производятся в данном периоде (квартал, год), но относятся на продукцию будущего периода (например, затраты на конструирование и разработку технологии новых видов изделий, на перестановку оборудования, обучение персонала и др.).

Запасы готовой продукции – это запасы готовой продукции на складе предприятия в ожидании реализации или накопления необходимой транспортной нормы или партии.

Товары отгруженные, но не оплаченные потребителем – это товары, отгруженные потребителю согласно договору о поставке и которые он обязуется оплатить по получении и проверке заказанной партии.

Дебиторская задолженность – нормальная задолженность клиентов по оплате полученного товара. Эта задолженность может возникать при продаже товаров в кредит (товарные дебиторы) или в результате выдаче денежных ссуд (денежные дебиторы).

Ценные бумаги и прочие краткосрочные финансовые вложения включаются в оборотный капитал, если речь идет о легко реализуемых активах, которые не предназначены для длительного владения. Подобные активы часто составляют ликвидные резервы предприятия.

Денежные средства включают средства фирмы на банковских счетах, а также кассовую наличность.

Также оборотные средства классифицируют по следующим признакам :

· особенности планирования и организации;

· источники формирования;

· степень ликвидности.

В зависимости от особенностей планирования и организации оборотные средства делятся на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым принадлежат те элементы оборотных средств, минимальные запасы которых могут быть рассчитаны с достаточной степенью точности. К ненормируемым относят незаконченную продукцию, готовую продукцию, находящуюся на складе, отгруженную и неоплаченную продукцию, деньги в кассе и на счете предприятия и др. Все это те элементы оборотных средств, минимальные запасы которых сложно определить.

По источникам формирования оборотные средства разделяются на собственные, заемные и привлеченные и др. Собственные оборотные средства – образуются за счет уставного капитала и прибыли организации. Заемные средства – это чаще всего банковские ссуды. Кроме того предприятие в ряде случаев может привлечь средства других организаций на определенный промежуток времени. Например, предприятие получило предварительную оплату товаров (работ, услуг) и т.п.

По степени ликвидности (скорости превращения в денежные средства) в оборотном капитале выделяют:

· абсолютно ликвидные средства, в числе которых – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения без краткосрочных займов;

· быстро реализуемые оборотные средства – краткосрочные займы другим организациям, краткосрочная дебиторская задолженность, товары отгруженные;

· медленно реализуемые оборотные средства (включают запасы без товаров отгруженных и долгосрочную дебиторскую задолженность).

Как свидетельствует статистика, наибольший удельный вес в оборотных средствах промышленности приходится на производственные запасы, а в их составе сырье, основные материалы и покупные полуфабрикаты, незавершенное производство. На долю производственных запасов и незавершенного производства в промышленных организациях приходится порядка 80% общей величины оборотных средств.

В запасах торгово-посреднеческих организаций преобладают товары на складе, товары в пути, а у транспортной организации – топливо и горючее, запасные части для ремонта, инструменты и хозяйственный инвентарь. Также и для любой организации, обладающей своей спецификой, какой-либо из видов оборотных средств будет преобладающим в составе запасов.

Источниками информации проведения комплексного анализа оборотных средств являются :

· бухгалтерская отчетность организации (формы № 1, 2, 4, 5);

· план материально-технического снабжения;

· контракты на поставку сырья и материалов;

· формы статистической отчетности о наличии и использовании материальных ресурсов;

· оперативные данные отдела материально-технического снабжения;

· сведения аналитического бухгалтерского учета о поступлении, расходе и остатках материальных ресурсов и др.

1.2. Источники формирования оборотного капитала организации

Источниками формирования оборотных средств являются собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства .

Информация о размерах собственных источников средств представлена в основном в разделе баланса «Капитал и резервы» и приложении к годовому балансу. Информация о заемных и привлеченных источниках средств представлена в пассиве баланса в разделе «Краткосрочные обязательства», а также в приложении к годовому балансу.

Заемные оборотные средства, с помощью которых удовлетворяются дополнительные потребности в оборотных средства, предоставляются предприятию в виде краткосрочных банковских кредитов либо кредиторской задолженности.

Кредиты под оборотные средства используются на пополнение запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

Банковские средства носят характер инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Они предназначены для финансирования расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, роста товарно-материальных запасов, роста дебиторской задолженности, налоговых платежей и других экстраординарных расходов.

Наряду с банковскими кредитами источниками финансирования могут выступать коммерческие кредиты других предприятий и организаций, оформленные как займы, векселя, товарный кредит и авансовый платеж. Краткосрочные ссуды могут предоставляться: правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторинговыми компаниями.

Инвестиционный налоговый кредит представляет собой временную отсрочку налоговых платежей предприятия. Для получения инвестиционного налогового кредита предприятие заключает кредитное соглашение с налоговым органом по месту регистрации предприятия.

Инвестиционный взнос работника – это денежный вклад работника в развитие экономического субъекта под определенный процент. Интересы сторон оформляются соглашением сторон.

Потребности организации в оборотных средствах могут покрываться за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг (облигаций). Облигация удостоверяет факт займа между держателем облигации и лицом, эмитировавшим документ.

Оптимальное соотношение собственных, заемных и привлеченных источников оборотных средств способствует укреплению финансового состояния организации.

2. Методика анализа оборотного капитала организации

2.1. Расчет и оценка величины собственных оборотных средств и чистых активов

Наличие собственных оборотных средств (СОС) определяется по данным бухгалтерского баланса как разность между собственным капиталом и внеоборотными активами. При этом величина собственного капитала предприятия для разных целей определяется двумя методами:

1) при оценке критериев неплатежеспособности (банкротства) организации она принимается в размере итога Ш раздела баланса «Капитал и резервы» за вычетом итога I раздела баланса «Внеоборотные активы»:

СОС = стр. 490 – стр. 190;

2) при проведении экономического анализа величина собственного капитала оп­ределяется как сумма итога III раздела баланса «Капитал и резервы», строки 640 «Доходы будущих периодов» и строки 650 Резервы предстоящих расходов и пла­тежей», за вычетом итога I раздела баланса «Внеоборотные активы»:

СОС = стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 – стр. 190.

В процессе анализа рассматривается динамика собственных оборотных средств, определяются абсолютные и относительные отклонения от плана и фактических данных прошлых лет. В дальнейшем при проведении анализа финансовой устойчи­вости проводится сравнение величины собственных оборотных средств с потребно­стью предприятия в запасах. Сравнение темпов роста этих показателей позволяет судить об обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

Вторым этапом анализа является оценка факторов, влияющих на уровень собственных оборотных средств. В качестве факторов выступают структурные элементы, формирующие как раздел III баланса «Капитал и резервы», так и внеоборотные активы предприятия.

Для определения доли участия собственных средств в формировании оборотных активов предприятия рассчитываются следующие показатели.

1. Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средст­вами:

расчет коэффициента обеспеченности собственными средствами осуществляется по следующей формуле:

Кобесп = (III – I) / I,

Кобесп = (III + стр. 640, 650 – I) / II,

где III – итог раздела III пассива баланса «Капитал и резервы»;

I – итог раздела I актива баланса «Внеоборотные активы»;

II – итог раздела II актива баланса «Оборотные активы»;

стр. 640 – «Доходы будущих периодов»

стр. 650 – «Резервы предстоящих расходов».

Если значение данного коэффициента меньше 0,1, структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным.

2. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами определяется так:

Кобз = (III – I) / стр. 210,

Кобз = (III + стр. 640, 650 – I) / стр. 210,

где I – итог раздела I актива баланса «Внеоборотные активы»;

стр. 210 – «Запасы».

Считается, что коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами должен изменяться в пределах 0,6 – 0,8, т.е. 60 – 80% запасов предприятия должны формироваться из собственных источников.

3. Коэффициент маневренности:

Км = (III – I) / III,

Км = (III + стр. 640, 650 – I) / (III + стр. 640, 650).

Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств находится в моби­льной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.

Оптимальным считается значение этого коэффициента 0,5.

Коэффициенты анализируются в динамике, сравниваются с установленными нормативами и могут быть использованы при проведении комплексной оценки финансовой устойчивости предприятия.

Для комплексной оценки ликвидности баланса определяют абсолютную величину чистого оборотного капитала, который представляет собой превышение текущих активов над текущими пассивами.

Показатель чистого оборотного капитала определяется как разность между теку­щими оборотными активами и текущими краткосрочными обязательствами. В свою очередь, текущие оборотные активырассчитываются как разность итога раздела IIбаланса «Оборотные активы» (стр. 290) и налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 220).

Текущие краткосрочные обязательства - это сумма следующих показателей раз­дела V баланса «Краткосрочные обязательства»:

Займы и кредиты (стр. 610);

Кредиторская задолженность (стр. 620);

Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов (стр. 630);

Прочие краткосрочные обязательства (стр. 660).

Итого алгоритм расчета чистого оборотного капитала следующий:

(стр. 290-стр. 220) – (стр. 610 + 620, 630, 660).

Абсолютная величина чистого оборотного капитала как мера ликвидности может быть использована только в соотношении с такими показателями, как:

Величина активов;

Объем реализации и т. д.

Чистый оборотный капитал в литературе часто называется работающим капиталом (WorkingCapital). Динамика его величины и состав в решающей степени определяют:

Текущее финансовое состояние организации, его способность отвечать по обязательствам перед партнерами по бизнесу, государством, учредителями, своими работниками;

Способность обеспечивать стабильность производства и поставок.

Признаками неблагополучия состояния чистого оборотного капитала являются задержки в оплате поставщиков и выплате заработной платы; штрафные санкции поставщиков и ухудшение условий поставок (сроки, цены, порядок платежа); штрафные санкции за несвоевременные выплаты в бюджет и внебюджетные фонды; снижение деловой активности и невыполнение обязательств перед заказчиками; рост краткосрочных банковских кредитов и увеличение зависимости от банка.

Оборот чистого работающего капитала показывает, сколько раз в течение года текущие активы использовались для генерации дохода. Например, при объеме среднегодовой реализации 4100 д. е. и чистом оборотном капитале 525 д. е. он составляет 4100 / 5252 = 7,8 оборота.

Чем быстрее оборот чистого работающего капитала (денежные средства - запасы – незавершенное производство - дебиторы - денежные средства) при неизменном объеме продаж, тем выше финансовый результат деятельности.

Ускорить оборот чистого работающего капитала можно за счет объема реализации и чистого оборотного капитала.

Так, чтобы увеличить объем реализации, следует узнать лучше приоритеты целевых заказчиков; продавать продукцию и услуги в соответствии с приоритетами заказчиков; проводить последовательную политику качественного улучшения портфеля заказов; вести контроль за исполнением контрактов и исключить задержки в выставлении счетов.

Оборот чистого работающего капитала может быть ускорен путем повышения оборачиваемости запасов, незавершенного производства; улучшения показателя покрытия незавершенного производства; сокращения периода инкассации дебиторской задолженности.

Ускорение оборачиваемости запасов (материалы, комплектующие на складе и материалы, комплектующие в процессе перемещения, незавершенное производство, готовая продукция на складе) предполагает достаточный и регулярно возобновляемый складской запас для обеспечения ритмичного производства, более эффективного осуществления процесса закупок, наличие достаточного запаса готовой продукции для обеспечения коротких сроков поставок, ритмичности производства. С этой целью необходимо проводить систематически ревизию складских запасов, обеспечить текущую отчетность о состоянии склада. Желательно также разделить запасы на группы по критерию скорости оборота; разработать нормативы запасов по группам материалов. Важную роль играет продажа неликвидов по максимально достижимым ценам. В условиях составления бюджета целесообразно наладить планирование закупок на неделю, месяц, квартал; проводить анализ поставщиков и условий поставок.

Чтобы ускорить оборачиваемость незавершенного производства, необходимо прежде всего внедрять прогрессивные формы производства, планировать и осуществлять контроль за движением материальных потоков и рабочей силы по выполнению контрактов, вести контроль и ответственность за простои как по вине исполнителей, так и по причине неподготовленности рабочих площадей.

Покрытие незавершенного производства показывает, на какую часть незавершенного производства выставлены счета заказчику, т. е., какая часть незавершенного производства профинансирована заказчиком. Чтобы увеличить покрытие незавершенного производства, следует сократить цикл и исключить задержки в выставлении счетов, в контрактах должны быть указаны не только цена, но и сроки выставления счетов, а также предусматривать в контрактах максимально частое выставление счетов.

Для сокращения времени инкассации дебиторской задолженности следует установить недельную отчетность о состоянии дебиторской задолженности, ввести поощрение за сбор задолженности, поощрять увеличение доли контрактов с благоприятными условиями платежа.

Таким образом, управление чистым оборотным капиталом сводится к:

Оптимизации производственных и складских запасов;

Тщательному отбору заказчиков и контролю за дебиторской задолженностью;

Тщательному отбору поставщиков и получению льготных условий поставок;

Составлению и выполнению графика платежа и поступлений.

Собственный оборотный капитал связан с формированием финансово-эксплуатационных потребностей компании. В текущей деятельности предприятие испытывает потребность в денежных средствах. Разница между средствами, иммобилизованными в запасах (МЗ) и дебиторской задолженностью (ДЗ) с одной стороны, и кредиторской задолженностью поставщикам (КЗ) с другой стороны, называется финансово-эксплуатационными потребностями (ФЭП).

ФЭП = МЗ + ДЗ – КЗ = II– стр. 250 – стр. 260 – стр. 620.

Для предприятия благоприятна отсрочка платежа от поставщиков, по зарплате, от государства.

На финансово-эксплуатационные потребности влияют:

· длительность производственного цикла;

· темпы производства (величина ФЭП будет изменяться с изменением оборота);

· величина добавленной стоимости (чем меньше добавленная стоимость, тем в большей степени кредит поставщиков может компенсировать дебиторскую задолженность).

Отрицательные финансово-эксплуатационные потребности на короткий период могут служить дополнительным источником финансирования.

2.2. Методика расчета потребности в оборотных средствах

В основе управления оборотным капиталом организации лежит определение оптимального объема и структуры текущих оборотных активов, источников их покрытия и соотношения между ними, обеспечивающих стабильную и эффективную деятельность предприятия.

Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства, поэтому состав и объем потребности определяется нуждами производства и обращения.

Расчет потребности в оборотных средствах ведется в зависимости от времени пребывания их в сфере производства и обращения.

Время нахождения в сфере производства – тот период процесса производства, где оборотные средства представляют собой запасы.

Время обращения оборотных средств – период, когда они находятся в виде остатков нереализованной продукции, денежных средств в кассе предприятия, на счетах в банке и в расчетах с хозяйствующими субъектами.

Общее время оборота оборотных средств (длительность одного оборота определяется):

в общем случае

Тоб = ОбС: Vр(еж)

Тоб = ОбС: Vр × Д,

где Тоб – время оборота оборотных средств;

ОбС – оборотные средства;

Vр(еж) – ежедневный объем реализации;

Vр – объем реализации;

Д – длительность отчетного периода.

Чем меньше время оборота, тем эффективнее используются оборотные средства. При слабой деловой активности каждый рубль текущих активов генерирует меньше выручки и прибыли. Вследствие чего необходимо привлекать дополнительные средства для хозяйственного оборота и, прежде всего, за счет прибыли.

Из представленных выше определений времени общего оборота видно, что скорость оборота характеризует уровень производственного потребления средств. Чем эта скорость выше, тем меньше потребность предприятия в оборотных средствах.

Другим параметром служит число оборотов оборотных средств, определяемое отношением:

Коб ОбС = Vр: ОбСср,

где Коб ОбС – количество оборотов оборотных средств;

Vр – объем реализации;

ОбСср – среднегодовая величина оборотных средств.

Этот показатель называется «коэффициентом оборачиваемости оборотных средств».

Все оборотные средства делятся на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым относятся оборотные производственные фонды (материалы, незавершенное производство) и часть фондов обращения - готовая продукция на складе.

Задачей нормирования является определение потребности в ресурсах, необходимых для формирования минимально необходимого объема оборотных средств . Расчет нормативов оборотных средств производится ежегодно, а также в случае изменений в планах выпуска и (или) в технологических процессах (новые виды сырья, способы обработки и т.д.). Норма оборотных средств характеризует соотношение необходимых запасов материальных и денежных средств и соответствующего показателя деятельности объединения, предприятия.

Расчет нормативов оборотных средств выполняется тремя методами:

Аналитическим, или опытно-статистическим, методом. Имеющиеся товарно-материальные ценности корректируются на их фактические запасы, исключая ненужные ценности;

Коэффициентным методом - путем корректировки сводного норматива предыдущего периода на планируемые изменения объема выпуска и ускорения оборачиваемости оборотных средств;

Путем прямого счета, когда нормативы определены по оборотным средствам в целом и по каждому элементу (сырье и материалы в запасах, незавершенное производство, готовая продукция на складе, а также общий норматив оборотных средств).

Основным является метод прямого счета. Общий норматив собственных оборотных средств рассчитывается в размере их минимальной потребности для функционирования производства и реализации расчетов в установленные сроки.

Нормирование оборотных средств заключается в:

Разработке и установлении норм запасов всех оборотных средств по отдельным элементам, выраженных в днях;

Разработке нормативов собственных оборотных средств в целом и по каждому элементу в денежном выражении.

Норматив собственных оборотных средств зависит от следующих стоимостных объемных (количественных) показателей:

Объемов производства и реализации продукции;

Затрат на производство, хранение и реализацию продукции;

Материальных затрат по отдельным видам товарно-материальных ценностей.

2.3. Расчет и оценка показателей оборачиваемости

На длительность нахождения средств в обороте влияют факторы внешнего и внутреннего характера .

Факторы внешнего характера - это сфера деятельности предприятия, отраслевая принадлежность, масштабы предприятия, экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования предприятия.

Внутренние факторы - ценовая политика предприятия, структура активов, методика оценки запасов.

Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются следующие показатели.

1. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала:

Коб = В: СО,

-

где Коб - коэффициент оборачиваемости (в оборотах);

В - выручка от реализации; продукции, работ, услуг (тыс. руб.);

СО - средняя величина оборотного капитала (тыс. руб.).

По данным бухгалтерской отчетности этот показатель можно рассчитать следующим образом:

Коб = В: 0,5 (стр. 290 бал. н.г. + стр. 290 бал. к. г.).

Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов, совершаемых оборотным капиталом за определенный период времени, и характеризует объем реа­лизованной продукции на 1 рубль, вложенный в оборотные средства.

2. Длительность одного оборота оборотного капитала:

Тоб = CОt: В,

где Тоб – длительность периода обращения оборотного капитала (в днях);

СО – средняя величина оборотного капитала;

t – отчетный период (в днях);

В – выручка от реализации продукции.

3. Коэффициент закрепления оборотных средств:

Кз = СО: В.

Коэффициент закрепления (или загрузки) оборотных средств - показатель, об­ратный коэффициенту оборачиваемости, используется для планирования и показы­вает величину оборотных средств на 1 рубль реализованной продукции.

Торговые организации при расчете показателей оборачиваемости используют по­казатель реализации товаров в продажных ценах.

Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (от­носительное высвобождение) и росту получаемой прибыли. В результате улучшает­ся финансовое состояние предприятия, укрепляется платежеспособность.

Основными факторами, влияющими на величину и скорость оборота оборотных средств предприятия, являются :

Масштаб деятельности предприятия (малый бизнес, средний, крупный);

Характер бизнеса или деятельности, т. е. отраслевая принадлежность предприятия (торговля, промышленность, строительство и т. д.);

Длительность производственного цикла (количество и продолжительность техноло­гических операций по производству продукции, оказанию услуг, работ);

Количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов;

География потребителей продукции и география поставщиков и смежников;

Система расчетов за товары, работы, услуги;

Платежеспособность клиентов;

Качество банковского обслуживания;

Темпы роста производства и реализации продукции;

Доля добавленной стоимости в цене продукта;

Учетная политика предприятия;

Квалификация менеджеров;

Инфляция.

Величину абсолютной экономии (привлечения) оборотного капитала можно рас­считать двумя способами.

1. Высвобождение (привлечение) оборотных средств из оборота определяется по формуле

ΔСО = СО1 – СО0 × Крп,

где ΔСО – величина экономии (-) (привлечения) (+) оборотного капитала;

СО1, СО0 – средняя величина оборотного капитала предприятия за отчетный и базисный период;

Kрп – коэффициент роста продукции (в относительных единицах).

2. Высвобождение (привлечение) оборотных средств в результате изменения продолжительности оборота определяется по формуле

ΔСО = (Тоб1 – Тоб0) × Водн,

где Тоб0, Тоб1 - длительность одного оборота оборотных средств (в днях);

Водн - од­нодневная реализация продукции.

Величина прироста объема продукции за счет ускорения оборотных средств оп­ределяется методом цепных подстановок:

ΔVр = (Тоб1 – Тоб0) × СО1.

Влияние оборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли ΔР можно рассчитать по формуле:

ΔР = Р0× Коб1 / Коб0– Р0,

где Р0– прибыль за базисный период;

Коб1, Коб0– коэффициенты оборачиваемости оборотных средств за отчетный и базисный периоды.

Нередко в аналитических целях требуется определение частных показателей обо­рачиваемости, при этом вместо общей суммы оборотных активов применяются от­дельные составляющие элементы. Частные показатели оборачиваемости рассчитыва­ются по особому обороту. В этом качестве особого оборота используют показатели для материальных запасов – величину их расхода на производство, для незавершен­ного производства – поступление товаров на склад, для готовой продукции – отгруз­ка, для отгруженной продукции – ее реализация.

Абсолютное высвобождение (загрузка) средств из оборота представляет собой сумму величин двух указанных факторов.

Общую сумму абсолютного высвобождения оборотных средств, или их загрузки в оборот, можно определить по данным второго раздела бухгалтерского баланса. Разни­ца общей величины оборотных активов на начало и конец года (квартала, месяца) покажет общее изменение их в обороте предприятия за анализируемый период

Большое значение для эффективности использования оборотных средств имеет расчет величины относительного высвобождения оборотных средств (ОВ), которая определяется как разница между величиной оборотных средств базового периода (ОСб), пересчитанных (скорректированных) по обороту реализации продукции и услуг анализируемого (отчетного) периода (Вотч), и фактической величиной оборот­ных средств в анализируемом (отчетном) периоде (ОСотч):

ОВ = ОСб × Вотч / Вбаз – ОСотч,

где Вбаз, Вотч – оборот по реализации продукции и услуг соответственно в базовом и отчетном периодах.

Относительное высвобождение показывает, насколько фактическая величина оборотных средств (ОСотч) мень­ше (больше) той их величины, которая потребовалась бы предприятию в анализи­руемом периоде, исходя из условий их использования в базовом году (квартале, месяце). В этих целях базовая величина оборотных средств (ОСбаз) корректируется на темп роста (снижения) объема реализации.

2.4. Расчет и оценка эффективности использования оборотных средств

Эффективность использования оборотных средств характеризуется двумя факторами :

· ростом оборачиваемости оборотного капитала;

· снижением потребности в оборотных средствах на 1 рубль объема выпускаемой продукции.

Рост оборачиваемости капитала способствует экономии этого капитала (сокращению потребности в оборотном капитале); приросту объемов продукции и, в конечном счете, увеличению получаемой прибыли.

В результате ускорения оборота высвобождаются вещественные элементы оборотных средств, меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства и пр., а, следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы и заделы. Высвобожденные денежные ресурсы откладываются на расчетном счете предприятий, в результате чего улучшается их финансовое состояние, укрепляется платежеспособность.

По результатам оборачиваемости рассчитывают сумму экономии оборотных средств (абсолютное или относительное высвобождение) или сумму их дополнительного привлечения.

Для определения величины относительной экономии (перерасхода) оборотного капитала может быть использовано два подхода.

При первом подходе эта величина находится как разница между фактически имевшей место в отчетном периоде величиной оборотного капитала и его величиной за период, предшествующий отчетному, приведенному к объемам производства, имевшим место в отчетном периоде:

ΔОбС = ОбС1 – ОбС0 × Тр,

где ОбС1 – величина оборотных средств предприятия на конец отчетного года работы;

ОбС0 – величина оборотных средств предприятия на конец базисного года работы;

Тр – коэффициент роста продукции.

В этом выраженииОбС0 – значение величины оборотного капитала – пересчитыва­ется с помощью Тр – коэффициента роста продукции. В результате получается зна­чение величины оборотных средств, которые были бы необходимы предприятию при сохранении неизменными объемов производства. Полученное значение сопос­тавляется с фактическим значением этого показателя в отчетном периоде.

При втором подходе расчета величины относительной экономии оборотных средств исходят из сравнения оборачиваемости оборотных средств в различные от­четные периоды:

ΔОбС = В / 360 (Коб1 – Коб0),

где В / 360 – однодневная реализация;

Коб1 – оборачиваемость оборотного капитала вовтором отчетном периоде, дни;

Коб0 – оборачиваемость оборотного капитала в первом отчетном периоде, дни.

В этом выражении (Коб1 – Коб0) – разница в оборачиваемости оборотных средств приводится к объему реализованной продукции с помощью коэффициента однодневной реализации (В / 360).

Для определения величины прироста объема продукции за счет увеличения обо­рачиваемости оборотных средств (при прочих равных условиях) воспользуемся за­висимостью В – объема реализации продукции предприятия – от ОбС – величины не­обходимых для функционирования предприятия оборотных средств:

В = Коб × ОбС,

где Коб - количество оборотов оборотных средств, т. е. коэффициент оборачиваемо­сти оборотных средств, который равен

Коб = В / Оср.

В рыночной экономике основным ограничителем являются финансы. Если име­ются финансовые ресурсы, то остальные ресурсы, необходимые для обеспечения роста объемов реализации продукции, могут быть приобретены.

Обозначим через ΔВ прирост продукции за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств. Для определения его величины можно воспользоваться методом цепных подстановок.

Учитывая, что изменение числа оборотов является интенсивным фактором, влияющим на прирост (уменьшение) объемов реализации продукции, расчеты проводятся следующим образом:

ΔВ = ΔКоб × ОбС1,

где ΔКоб = Коб1 – Коб0 – увеличение за отчетный период числа оборотов оборотных средств.

Оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов на предприятии. Потреб­ность в совокупном оборотном капитале (текущих оборотных активах) наряду с масштабами производства определяется временем его оборота. Сокращение этого времени позволяет повысить эффективность использования оборотных средств, увеличить их отдачу (рентабельность).

Кругооборот оборотного капитала связан с осуществлением всего комплекса хозяйственных операций по:

Покупке сырья и материалов, комплектующих изделий. В процессе этих операций образуется кредиторская задолженность;

Оплате труда, когда также образуется нормальная кредиторская задолженность

Оплате услуг сторонних организаций и кредитных платежей;

Отгрузке и реализации продукции и услуг, при которых возникает дебиторская задолженность;

Уплате налогов и расчетов с налоговыми органами.

С этой целью при проведении анализа эффективности использования оборотных средств проводят анализ зависимости рентабельности оборотных средств от показателей оборачиваемости оборотных средств и рентабельности продаж (Rпр), который рассчитывают как соотношение прибыли от реализации продукции (Пр) к объему реализованной продукции (Вр):

Rпр = Пр / Вр;

Rоб = П / Ос,

т.е рентабельность оборотных средств прямо пропорциональна рентабельности продаж и оборачиваемости оборотных средств. Этот вывод имеет большое значение для разработки стратегии предприятия по повышению финансовой эффективности оборотных средств.

При анализе эффективности использования оборотного капитала необходимо исследовать все составляющие операционного цикла и финансового цикла, выявить и реализовать резервы ускорения оборачиваемости оборотных средств. Операционный цикл (Оц) измеряется временем полного оборота всех средств предприятия, включая средства в виде кредиторской задолженности по поставкам сырья и материалов.

Финансовый цикл (Фц) измеряется временем от оплаты сырья и материалов до мо­мента возврата средств, в виде выручки за реализованную продукцию:

Оц = Фц + Ткз = Тз + Тдз + Ткз;

Фц = Оц – Ткз = Тз + Тдз,

где Оц – длительность операционного цикла;

Фц – длительность финансового цикла;

Тз – время обращения средств, включенных в запасы (складские, незавершенное производство, готовая продукция и др.);

Тдз – время обращения дебиторской задолженности;

Ткз – время обращения кредиторской задолженности.

Ускорение обращения оборотных активов и сокращение времени финансового цикла зависит, таким образом, от множества факторов, связанных прежде всего с:

· сокращением времени обращения средств, включенных в запасы:

Тз = Средняя величина запасов / Однодневный оборот по себестоимости;

· сокращением времени обращения дебиторской задолженности:

Тдз = Средняя дебиторская задолженность / Однодневный оборот по реализации продукции

Время операционного цикла зависит, кроме того, от сокращения времени обращения кредиторской задолженности:

Ткз = Средняя кредиторская задолженность / однодневный оборот по поставке материалов.

Все факторы, влияющие на эффективность использования оборотных активов предприятия, можно, таким образом, объединить в три крупных блока:

1) производственно-технологические, воздействующие на запасы;

2) организационно-расчетные, определяющие величину дебиторской задолженности;

3) кредитно-организационные, определяющие объем привлечения в оборот ресурсов в виде кредиторской задолженности.

Аналитическая работа на предприятии должна быть направлена на выявление возможностей ускорения оборота по этим важнейшим направлениям. Кроме того, необходимо максимально учитывать то, что завершением оборота ресурсов выступает акт продажи товаров и получения выручки (ее зачисления на расчетный счет).

Очевидно, что эффективность хозяйственной деятельности, устойчивое финансо­вое состояние могут быть достигнуты лишь при достаточном и согласованном кон­троле за движением прибыли, оборотного капитала и денежных средств.

Основным источником информации для проведения анализа взаимосвязи прибы­ли, движения оборотного капитала и денежных средств является баланс, приложе­ние к балансу, отчет о прибыли и убытках. Особенностью формирования информа­ции в этих отчетах является метод начисления, а не кассовый метод. Это означает, что полученные доходы или понесенные затраты могут не соответствовать реально­му «притоку» или «оттоку» денежных средств на предприятии.

В отчете может быть показана достаточная величина прибыли, и тогда оценка рентабельности будет высокой, хотя в то же время предприятие может испытывать острый недостаток средств для своего функционирования. И наоборот, прибыль мо­жет быть незначительной, а финансовое состояние предприятия – вполне удовлетво­рительным. Показанные в отчетности предприятия данные о формировании и ис­пользовании прибыли не дают полного представления о реальном процессе движе­ния денежных средств. Например, для подтверждения сказанного достаточно сопоставить величину балансовой прибыли, показанной в отчете о прибылях и убытках, с величиной изменения денежных средств в балансе. Прибыль является лишь одним из факторов (источников формирования) ликвидности баланса. Други­ми источниками являются: кредиты, займы, эмиссия ценных бумаг, вклады учреди­телей и пр.

Поэтому в некоторых странах в настоящее время отдается предпочтение отчету о движении денежных средств как инструменту анализа финансового состояния фирмы. Такой подход позволяет более объективно оценить ликвидность фирмы в условиях инфляции и с учетом того, что при составлении остальных форм отчетно­сти используется метод начисления, т. е. он предполагает отражение расходов неза­висимо от того, получены или уплачены соответствующие денежные суммы.

Основным финансовым критерием эффективности использования оборотных, средств является их рентабельность (Rос), рассчитываемая как процентное соотношение валовой прибыли (Р) к средней стоимости оборотных средств (ОС) за анализируемый период:

Rос = Р / ОС × 100% = Прибыль до налогообложения / 0,5 (стр. 290нач. – стр 290кон. баланса).

Этот показатель характеризует величину прибыли, приходящейся на рубль функционирующих оборотных средств, т. е. их финансовую рентабельность; может рассчитываться как относительно величины собственных оборотных средств, так и их общей величины.

В целях наиболее полного отражения реальной рентабельности оборотных акти­вов предприятия в числителе дроби целесообразно брать величину прибыли-нетто (очищенной от всех налогов и других выплат в бюджет). Такой показатель отража­ет реальную финансовую эффективность использования оборотного капитала пред­приятия. Чем выше этот показатель, тем лучше.

Рентабельность оборотных средств прямо пропорциональна рентабельности про­даж и оборачиваемости оборотных средств. Этот вывод имеет большое значение для выработки стратегии предприятия по повышению финансовой эффективности оборотных средств. У предприятия есть два пути решения этой задачи: или рост рентабельности продаж, или увеличение оборачиваемости оборотных средств. Оба этих направ­ления дают максимальный эффект в их оптимальном сочетании в конкретных усло­виях деятельности предприятия. При этом следует учитывать, что оборотные средства выступают наиболее активной частью общего капитала предприятия и от их эффек­тивного использования во многом зависит общая рентабельность использования капи­тала предприятия в целом. И чем больше доля оборотного капитала в его общем объеме, тем более ощутимо влияние этого фактора. На практике повышение уровня финансовой эффективности использования оборотных средств выступает важным ре­зервом роста финансовой устойчивости предприятий и корпораций.

3. Пути и резервы повышения эффективности использования оборотных средств

Финансовое состояние, ликвидность и платежеспособность организации в большей степени зависят от уровня деловой активности, оптимальности использования оборотного капитала, оценки его величины и структуры. В связи с тем, что оборотные средства формируют основную долю ликвидных активов фирмы, их величина должна быть достаточной для обеспечения ритмичной и равномерной работы организации и, как следствие, получения прибыли.

Использование оборотных средств в хозяйственной деятельности должно осуществляться на уровне, минимизирующем время и максимизирующем скорость обращения оборотного капитала и превращения его в реальную денежную массу для последующего финансирования и приобретения новых оборотных средств. Потребность в финансировании пропорционально зависит от скорости оборота активов.

Чем ниже оборачиваемость оборотных средств, тем больше потребность в привлечении дополнительных источников финансирования, так как у организации отсутствуют свои денежные средства для осуществления хозяйственной деятельности. Таким образом, показатели оборачиваемости оборотного капитала тесно связаны с платежеспособностью и ликвидностью структуры бухгалтерского баланса.

Основные резервы ускорения оборачиваемости оборотных средств с учетом особенностей каждой стадии кругооборота приведены в таблице 3.1.

Как видно из таблицы 3.1, повышение эффективности оборотных средств может быть достигнуто в результате воздействия на производимую продукцию, систему планирования и организацию производства. Значительные резервы имеются и в области организации производства и труда. Большое значение имеет также правильное использование экономических стимулов. На стадии производства существуют три основных направления экономии материалов за счет сокращения удельных расходов: совершенствование конструкции изделий, сокращение отходов при обработке (за счет использования более совершенных технологий) и ликвидация брака, что должно привести к снижению материалоемкости продукции.

Таблица 3.1

Резервы ускорения оборачиваемости оборотных средств

Резервы	Объект воздействия	Получаемый результат
Уменьшение материалоемкости выпускаемой продукции	Произведенная продукция	Уменьшение потребности в материалах, сырье, комплектующих изделиях, сокращение доли оборотных средств в производственных запасах
Сокращение длительности производственного цикла изготовления продукции	Произведенная продукция и	Сокращение доли оборотных средств в незавершенном производстве
Совершенствование порядка планирования и формирования оборотных средств	Технико-организационный уровень производства	Повышение точности расчета нормативов оборотных средств и усиление контроля за их величиной
Совершенствование системы материально-технического снабжения	Технико-организационный уровень производства	Сокращение норматива оборотных средств в производственных запасах
Автоматизация и механизация погрузочно-разгрузочных и складских работ	Технико-организационный уровень производства	Сокращение норматива оборотных средств в производственных запасах и готовой продукции на складе фирмы
Совершенствование системы сбыта продукции	Система маркетинга	Сокращение норматива оборотных средств в готовой продукции
Внедрение оптимальных методов в расходование материалов	Организация и технология производства	Уменьшение потребности в материалах и сырье

Теперь рассмотрим этапы оптимизации оборотного капитала .

1. Оптимизация объема оборотного капитала. Если величина оборотного капитала занижена, то предприятие будет постоянно испытывать недостаток денежных средств, иметь низкий уровень ликвидности, перебои в производственном процессе, потерю прибыли. Наоборот, чем больше превышение текущих активов над текущими обязательствами, тем выше ликвидность предприятия, однако, увеличение величины оборотных средств по сравнению с оптимальной потребностью в них приводит к замедлению их оборачиваемости и также снижает величину прибыли. Поэтому оптимизация объема оборотного капитала должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности их использования и риска. Процесс оптимизации происходит с учетом результатов анализа оборотного капитала в предшествующем периоде. На данный этап оказывает прямое влияние планируемый объем производства. Результатом является оптимальный объем оборотного капитала на предстоящий период.

2. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотного капитала. Потребность в отдельных видах оборотных активов и их сумма в целом существенно колеблется в зависимости от сезонных и других особенностей осуществления операционной деятельности. Поэтому в процессе управления оборотными активами следует определять их сезонную (или циклическую) составляющую, которая представляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностью в них на протяжении года. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотного капитала строится на основе результатов анализа динамики уровня оборотных средств.

3. Оптимизация структуры оборотного капитала. В процессе оптимизации решается задача определения такой структуры оборотного капитала, которая обеспечивает наибольшее значение прибыли и рентабельности оборотных средств. Кроме того, эта структура должна обеспечивать финансовую устойчивость предприятия, что напрямую связано с выбором источников финансирования оборотных средств. Результатом выполнения данной функции являются:

· оптимальный объем и структура оборотного капитала, которые являются количественным обоснованием принятия решений для финансового менеджера в процессе планирования и оперативного управления оборотным капиталом;

· рассчитанные максимальные значения прибыли и рентабельности оборотного капитала, которые были получены в результате оптимизации оборотного капитала.

Заключение

Оборотным капиталом называется часть капитала, которая изменяет свою натурально вещественную форму и полностью переносит свою стоимость на готовую продукцию в течение одного производственного цикла.

Основная задача оборотного капитала состоит в том, чтобы обеспечить непрерывность, бесперебойность производственно-хозяйственной деятельности. Поэтому размер оборотного капитала предприятия, его состав и структура должны обеспечивать выполнение этой задачи все то время, пока из сырья производится продукция и продается в сфере обращения.

Оборотный капитал организации, совершая кругооборот, обслуживает и сферу производства, и сферу обращения. При этом натурально-вещественная форма оборотного капитала все время меняется. В соответствии с выполняемыми функциями натурально-вещественный состав оборотного капитала подразделяется на оборотные производственные фонды и фонды обращения. К оборотным производственным фондам относятся: производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовая продукция на складе. Фонды обращения включают: товары отгруженные, но не оплаченные, дебиторскую задолженность, денежные средства и средства в расчетах, ценные бумаги и краткосрочные вложения.

В процессе оборота производственных фондов и фондов обращения происходят стадии кругооборота. Кругооборот фондов начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, осуществляется переход из сферы обращения в сферу производства, стоимость сырья авансируется в производство. Вторая стадия кругооборота совершается в процессе производства, где создается новый продукт с помощью рабочей силы, создается вновь стоимость, авансированная стоимость меняет свою форму – из производительной формы она переходит в товарную форму. Третья стадия кругооборота – реализация произведенной готовой продукции и получение денежных средств. Оборотные средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения.

Кругооборот может совершаться только при наличии определенной авансированной стоимости в денежной форме. Вступая в кругооборот, она уже не покидает его, последовательно меняя свои функциональные формы. Указанная стоимость в денежной форме представляет собой оборотные средства организации.

Источниками формирования оборотных средств являются собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства.

За счет собственных источников формируется минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие собственных оборотных средств позволяет предприятию свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.

Формирование оборотных средств происходит в момент организации предприятия, при создании его уставного капитала. Источником образования в этом случае служат инвестируемые средства учредителей предприятия. В дальнейшем минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается из собственных источников: прибыли, уставного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляции, роста объемов производства, задержек в оплате счетов клиентов и др.) у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах, покрыть которые за счет собственных источников невозможно.

В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности идет за счет привлечения заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов и других источников, приравненных к собственным средствам, так называемых устойчивых пассивов. Средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте, служат источником формирования оборотных средств в объеме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам организации, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (работы, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и т.д.

При анализе оборотного капитала оценивается потребность предприятия в оборотных средствах и сравнивается с величиной имеющихся финансовых источников. Причем анализ оборотных средств отслеживает не только динамику, но и структуры в целом по видам источников, детализацию внутренней структуры отдельных элементов.

Целесообразность привлечения конкретного финансового источника проводится на основе сопоставления показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) источника. Особенно это актуально для заемных средств.

Сменяемость приоритетов в конъюнктуре рынка влечет за собой смену потребности предприятия в оборотных средствах, делая их нестабильными. В связи с чем покрыть эти потребности исключительно за счет собственных источников практически невозможно. Опыт показывает, что зачастую использование заемных средств более оправданно, чем собственных.

Информация о размерах собственных источников средств представлена в основном в разделе баланса «Капитал и резервы» и приложении к годовому балансу. Информация о заемных и привлеченных источниках средств представлена в пассиве баланса в разделе «Краткосрочные обязательства», а также в приложении к годовому балансу. В целом выделяют следующие источники информации для проведения анализа оборотного капитала: бухгалтерская отчетность организации (формы № 1, 2, 4, 5), план материально-технического снабжения, контракты на поставку сырья и материалов, формы статистической отчетности о наличии и использовании материальных ресурсов, оперативные данные отдела материально-технического снабжения, сведения аналитического бухгалтерского учета о поступлении, расходе и остатках материальных ресурсов и др.

В процессе анализа оборотного капитала рассматривается динамика собственных оборотных средств, определяются абсолютные и относительные отклонения от плана и фактических данных прошлых лет. В дальнейшем при проведении анализа финансовой устойчи­вости проводится сравнение величины собственных оборотных средств с потребно­стью предприятия в запасах. Сравнение темпов роста этих показателей позволяет судить об обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

Вторым этапом анализа является оценка факторов, влияющих на уровень собственных оборотных средств. В качестве факторов выступают структурные элементы, формирующие как раздел III баланса «Капитал и резервы», так и внеоборотные активы предприятия. Для определения доли участия собственных средств в формировании оборотных активов предприятия рассчитываются следующие показатели: коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средст­вами, коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, коэффициент маневренности. Коэффициенты анализируются в динамике, сравниваются с установленными нормативами и могут быть использованы при проведении комплексной оценки финансовой устойчивости предприятия.

Для комплексной оценки ликвидности баланса определяют абсолютную величину чистого оборотного капитала (его также часто называют чистым работающим капиталом), который представляет собой превышение текущих активов над текущими пассивами. Динамика его величины и состав в решающей степени определяют: текущее финансовое состояние организации, его способность отвечать по обязательствам перед партнерами по бизнесу, государством, учредителями, своими работниками;способность обеспечивать стабильность производства и поставок. Признаками неблагополучия состояния чистого оборотного капитала являются задержки в оплате поставщиков и выплате заработной платы; штрафные санкции поставщиков и ухудшение условий поставок (сроки, цены, порядок платежа); штрафные санкции за несвоевременные выплаты в бюджет и внебюджетные фонды; снижение деловой активности и невыполнение обязательств перед заказчиками; рост краткосрочных банковских кредитов и увеличение зависимости от банка.

Оборот чистого работающего капитала показывает, сколько раз в течение года текущие активы использовались для генерации дохода. Чем быстрее оборот чистого работающего капитала (денежные средства - запасы – незавершенное производство - дебиторы - денежные средства) при неизменном объеме продаж, тем выше финансовый результат деятельности. Ускорить оборот чистого работающего капитала можно за счет объема реализации и чистого оборотного капитала.

Управление чистым оборотным капиталом сводится к: оптимизации производственных и складских запасов;тщательному отбору заказчиков и контролю за дебиторской задолженностью; тщательному отбору поставщиков и получению льготных условий поставок; составлению и выполнению графика платежа и поступлений.

В основе управления оборотным капиталом организации лежит определение оптимального объема и структуры текущих оборотных активов, источников их покрытия и соотношения между ними, обеспечивающих стабильную и эффективную деятельность предприятия. Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства, поэтому состав и объем потребности определяется нуждами производства и обращения. Расчет потребности в оборотных средствах ведется в зависимости от времени пребывания их в сфере производства и обращения. Чем меньше время оборота, тем эффективнее используются оборотные средства. При слабой деловой активности каждый рубль текущих активов генерирует меньше выручки и прибыли. Вследствие чего необходимо привлекать дополнительные средства для хозяйственного оборота и, прежде всего, за счет прибыли.

Все оборотные средства делятся на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым относятся оборотные производственные фонды (материалы, незавершенное производство) и часть фондов обращения - готовая продукция на складе. Задачей нормирования является определение потребности в ресурсах, необходимых для формирования минимально необходимого объема оборотных средств. Норма оборотных средств характеризует соотношение необходимых запасов материальных и денежных средств и соответствующего показателя деятельности объединения, предприятия. Расчет нормативов оборотных средств выполняется тремя методами: аналитическим, или опытно-статистическим, методом; коэффициентным методом; путем прямого счета.Основным является метод прямого счета. Общий норматив собственных оборотных средств рассчитывается в размере их минимальной потребности для функционирования производства и реализации расчетов в установленные сроки.

На длительность нахождения средств в обороте влияют факторы внешнего и внутреннего характера. Факторы внешнего характера - это сфера деятельности предприятия, отраслевая принадлежность, масштабы предприятия, экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования предприятия. Внутренние факторы - ценовая политика предприятия, структура активов, методика оценки запасов. Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются следующие показатели: коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, длительность одного оборота оборотного капитала, коэффициент закрепления оборотных средств.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет уменьшить потребность в них и использовать высвобождаемые средства для решения других задач предприятия. Увеличение коэффициента оборачиваемости оборотных средств, который равен количеству оборотов оборотных средств в течение года, означает уменьшение потребности организации в оборотных средствах.

Коэффициент закрепления (величина обратная коэффициенту оборачиваемости) характеризует долю оборотных средств, приходящихся на 1 рубль реализуемой продукции. В успешно работающей организации он должен иметь тенденцию к уменьшению.

Длительность одного оборота оборотного капитала – это показатель, равный количеству дней осуществления одного оборота оборотных средств. Чем меньше время оборота, тем меньше потребность организации в собственных нормируемых оборотных средствах. Высвобождающиеся средства могут быть использованы для развития других отраслей производства или решения социальных задач, а также для роста объемов производства без привлечения дополнительных средств.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется двумя факторами: ростом оборачиваемости оборотного капитала; снижением потребности в оборотных средствах на 1 рубль объема выпускаемой продукции. По результатам оборачиваемости рассчитывают сумму экономии оборотных средств (абсолютное или относительное высвобождение) или сумму их дополнительного привлечения.

Эффективность использования оборотных средств заключается не только в ускорении их оборачиваемости, но и в снижении себестоимости продукции за счет экономии натурально-вещественных элементов оборотных производительных фондов и издержек обращения. Поскольку обобщающими показателями эффективности paботы промышленных предприятий являются величина прибыли и уровень общей pрентабельности, следует определить влияние использования оборотных средств на эти показатели.

Кругооборот оборотного капитала связан с осуществлением всего комплекса хозяйственных операций по: покупке сырья и материалов, комплектующих изделий; оплате труда; оплате услуг сторонних организаций и кредитных платежей; отгрузке и реализации продукции и услуг, при которых возникает дебиторская задолженность; уплате налогов и расчетов с налоговыми органами. С этой целью при проведении анализа эффективности использования оборотных средств проводят анализ зависимости рентабельности оборотных средств от показателей оборачиваемости оборотных средств и рентабельности продаж, который рассчитывают как соотношение прибыли от реализации продукции к объему реализованной продукции.

При анализе эффективности использования оборотного капитала необходимо исследовать все составляющие операционного цикла и финансового цикла, выявить и реализовать резервы ускорения оборачиваемости оборотных средств.

Повышение эффективности оборотных средств может быть достигнуто в результате воздействия на производимую продукцию, систему планирования и организацию производства. Значительные резервы имеются и в области организации производства и труда. Большое значение имеет также правильное использование экономических стимулов. На стадии производства существуют три основных направления экономии материалов за счет сокращения удельных расходов: совершенствование конструкции изделий, сокращение отходов при обработке (за счет использования более совершенных технологий) и ликвидация брака, что должно привести к снижению материалоемкости продукции.

На стадии реализации следует обратить внимание на показатель удельного веса готовой продукции в общей величине оборотных средств. Как показывает практика, высокий удельный вес готовой продукции на складе характерен для неплатежеспособных предприятий (до 60% от стоимости оборотных активов). В целях достижения эффективности экономической деятельности нужно добиваться снижения этого показателя.

Руководители организации с целью повышения эффективности его деятельности должны организовать постоянный мониторинг соблюдения нормативов и динамики во времени фактических удельных расходов и оборачиваемости оборотных средств. Дело в том, что материальные затраты во многих случаях имеют значительный удельный вес в общих производственных затратах, которые, в свою очередь, существенно влияют на прибыль.

Список использованных источников

1. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Под ред. А.И.Любушина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. – 312с.

2. Баканов М.И и др. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2000. – 416 с.

3. Васильева Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ. – М.: КНОРУС,2007.– 816 с.

4. Гиляровская А.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. – 360 с.

5. Ефимова О. В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2001. – 402 с.

6. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. – 624 с.

7. Ковалев А.И. и др. Анализ финансового состояния предприятия. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2000. – 408 с.

8. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ООО «ТК Велби», 2002 – 523 с.

9. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / А.И. Алексеева, Ю.В. Васльев, А.В. Малеева, Л.И. Ушвицкий. – М.:КНОРУС, 2009. – 688 с.

10.Комплексный экономический анализ предприятия / Под ред. Н.В. Войтоловского, А.П. Калининой, И.И. Мазуровой. – СПб.: Питер, 2009. – 576 с.

11.Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия: Методы оценки. – М.: ДИС, 2000 – 325 с.

12.Мокий М.С. Экономика организации (предприятия). – М.: издательство «Экзамен», 2005. – 224 с.

13.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 413 с.

14.Стоянова Е.С., Быков Е.В. Управление оборотным капиталом. – М.: Перспектива, 2000. – 156 с.

15.Чернов В.А. Экономический анализ. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 639 с.

Оборотные средства (оборотные активы, текущие активы) - это

средства, инвестируемые организацией в текущие операции в течение каждого цикла. Оборотные средства характеризуют наличие оборотного капитала организации. Оборотные средства характеризуют следующие признаки:

• 1) полное потребление в течение одного производственного цикла и перенесение стоимости на вновь созданную продукцию (для материальных средств);
• 2) нахождение в постоянном обороте;
• 3) изменение формы в течение одного оборота с денежной на товарную и с товарной на денежную. В процессе оборота оборотные средства проходят три стадии: закупку, потребление, реализацию:

где ДиД" - денежные средства;

ПЗ - производственные запасы;

НП - незавершенное производство;

ГП - готовая продукция;

ДЗ - дебиторская задолженность.

Анализ оборотных активов занимает важное место в анализе финансового состояния коммерческой организации, поскольку по отношению к ее хозяйственной деятельности они выполняют обслуживающую функцию, т.е. в процессе кругооборота оборотных активов формируется прибыль от продаж, во многом являющаяся основным источником средств, обеспечивающим успешное функционирование организации.

Для проведения анализа оборотного капитала необходимо дифференцировать его по следующим признакам.

В зависимости от обслуживания сферы воспроизводства оборотные активы делятся на две группы:

• оборотные производственные фонды: производственные запасы (сырье, материалы и другие аналогичные ценности), затраты в незавершенном производстве, расходы будущих периодов и налог на добавленную стоимость (НДС) по приобретенным ценностям;
• фонды обращения: готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие оборотные активы.

Следовательно, оборотный капитал организации представляет собой средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, которые совершают непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности организации.

По степени ликвидности оборотные средства подразделяются:

• 1) на абсолютно ликвидные средства - денежные средства, ликвидные краткосрочные вложения в ценные бумаги;
• 2) быстро реализуемые оборотные средства - дебиторская задолженность сроком погашения до одного года; готовая продукция на складе (за исключением брака);
• 3) медленно реализуемые средства - дебиторская задолженность сроком погашения более одного года, товарно-материальные запасы.

По степени риска вложения оборотного капитала:

• оборотные фонды с минимальным риском вложений: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения;
• оборотные фонды с малым риском вложений: дебиторская задолженность, производственные запасы (за вычетом залежалых), остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующихся спросом);
• со средним риском вложений - незавершенное производство, расходы будущих периодов;
• с высоким риском вложений: сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом.

Можно выделить следующие задачи анализа оборотных активов:

• 1) изучение изменения состава и структуры оборотных средств;
• 2) определение источников формирования оборотных средств;
• 3) определение показателей эффективности использования оборотных средств.

Информационная база анализа: бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах. Для более глубокого анализа могут быть использованы пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах - раздел 4 «Запасы» и раздел 5 «Дебиторская и кредиторская задолженность».

Анализ оборотных средств организации традиционно начинают с анализа динамики их наличия и структуры (горизонтальный и вертикальный анализ), который проводят на основе данных II раздела баланса «Оборотные активы».

При этом при разной эффективности использования оборотных средств рост запасов в одном случае может быть оценен как следствие расширения объемов деятельности, а в другом - как следствие снижения деловой активности и соответствующего увеличения периода оборота средств. Положительная или отрицательная характеристика динамики дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств может быть дана только на основе сопоставления этих статей с динамикой объема продаж и финансовых результатов.

Наиболее важным элементом анализа оборотных средств в оценке финансового состояния организации является наличие источников их формирования.

Источниками формирования оборотных средств являются собственные и дополнительно привлеченные средства. Оптимальное соотношение собственных, заемных и привлеченных источников средств способствует укреплению финансового состояния организации.

За счет собственных источников формируется минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие собственных оборотных средств позволяет организации свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.

При анализе оборотного капитала целесообразно провести расчет следующих показателей.

Наличие собственных оборотных средств (СОС) исчисляется разницей суммы собственного капитала - СК (раздел III баланса «Капитал и резервы») и стоимостью внеоборотных активов - ВНА (раздел I баланса):

Наличие собственных оборотных средств показывает, сколько собственного капитала может быть использовано организацией для финансирования своих оборотных активов или, другими словами, в какой мере оборотные активы организации финансируются за счет только собственного капитала, т.е. без учета долгосрочных заимствований.

В финансовом менеджменте для того, чтобы оценить, в какой мере оборотные средства организации финансируются за счет долгосрочного капитала, практикуется исчисление наличия собственных оборотных средств с учетом долгосрочных обязательств - СОС до:

где ДО - долгосрочные обязательства, тыс. руб. (раздел IV баланса).

Данный подход обусловливается тем, что долгосрочные обязательства, помимо собственного капитала, также являются источником воспроизводства основных фондов, отраженных в I разделе актива баланса.

Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами (Л^ос) показывает, какая часть оборотных (текущих) активов финансируется за счет собственных средств организации:

где Кеос - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (собственный капитал в обороте);

ОА - оборотные активы (II раздел бухгалтерского баланса).

Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами относится к числу основных аналитических показателей при прогнозе банкротства организации. При этом можно привести ряд подходов отдельных ученых к анализу составляющих собственного и заемного капитала. В данном случае объектом нашего внимания выступает статья бухгалтерского баланса «Доходы будущих периодов».

Анализируя источники финансовых ресурсов организации, О.В. Ефимова и М.В. Мельник отражают в структуре собственного капитала доходы будущих периодов как потенциальный капитал.

При характеристике собственного капитала Л.С. Васильева и М.В. Петровская называют величину собственного капитала с учетом доходов будущих периодов «уточненным» вариантом. Не вдаваясь в подробную характеристику формирования данных статей, следует отметить, что по статье «Доходы будущих периодов» учитывают предстоящие поступления задолженностей, возникающие вследствие превышения взыскиваемых с виновных лиц недостающих ценностей над их балансовой стоимостью.

Поэтому расчет коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (Кеос) мы считаем целесообразным рассчитывать следующим соотношением. В числителе - наличие собственных оборотных средств, равное разности между реальным собственным капиталом (итог III раздела пассива баланса плюс статья V раздела пассива баланса «Доходы будущих периодов») и суммой внеоборотных активов, в знаменателе - сумма итога II раздела бухгалтерского баланса «Оборотные активы»:

где СК Р - реальный собственный капитал, тыс. руб. или

где ДБП - доходы будущих периодов, тыс. руб.

В части данного показателя у ученых нет единой точки зрения по его нормальному ограничению. Так, В.Д. Коротнев, Н.Н. Бондина, И.А. Бондин и А.М. Ковалева, М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамай считают, что его значение должно быть в пределах 0,6-0,8.

По мнению большинства аналитиков, нормальное ограничение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами >0,1, т.е. 10% оборотных активов должно быть сформировано за счет собственного капитала, а остальная часть - за счет заемных и привлеченных средств.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами (А"сосмз) показывает, какая часть материальных запасов (М3) обеспечена собственными оборотными средствами:

Уровень рассматриваемого показателя оценивается прежде всего в зависимости от материальных запасов организации. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т.е. показатель будет меньше единицы. И наоборот, при недостаточности материальных запасов показатель может быть выше единицы, но это вряд ли можно считать признаком хорошего финансового состояния организации.

Большинство аналитиков считают нормальное ограничение данного показателя >0,5.

Коэффициент маневренности собственного капитала (К м СК) показывает, какая часть собственного капитала используется для текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства:

Высокое значение данного показателя положительно характеризует финансовое состояние организации. Рекомендуемые критерии - 0,5-0,6. Коэффициент маневренности может иметь и отрицательное значение, если весь собственный капитал вложен в основные средства.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (К м СО с) характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств (ДС):

Рост данного показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое значение показателя устанавливается организацией самостоятельно и зависит от того, насколько высока ежедневная потребность у нее в свободных денежных ресурсах.

Расчет вышеназванных показателей приведен ниже и представлен в табл. 3.10.

Наличие СОС в предыдущем году: 71 191 - 35 147 = 36 044.

Наличие СОС в отчетном году: 78 699 - 36 289 = 42 410.

Кеос в предыдущем году: Кеос = 36 044: 45 518 = 0,79.

А"сос в отчетном году: К С ос = 42 410: 48 477 = 0,88.

^сосмз в предыдущем году: К СО сш = 36 044: 42 843 = 0,84.

^сосмз в отчетном году: Ясосмз = 42 410: 45 455 = 0,93.

К м.ек в предыдущем году: К м С к = 36 044: 71 191 = 0,51.

К м.ек в отчетном году: К м ск = 42 410: 78 699 = 0,54.

Ки.сос в предыдущем году: К мС ос = 401:36 044 = 0,011.

Ам.сос в отчетном году: К мС ос = 393: 42 410 = 0,009.

Таблица ЗЛО

Относительные показатели оборотного капитала организации

Показатель	Предыдущий	Отчетный	Изменения
Внеоборотные активы, тыс. руб.
Оборотные активы, тыс. руб.:
в том числе запасы, тыс. руб.
денежные средства
Собственный капитал, тыс. руб.
Наличие собственных оборотных средств
Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами
Коэффициент маневренности собственного капитала
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств

В исследуемой организации наличие собственных оборотных средств за год возросло на 6366 тыс. руб. Это связано прежде всего с ростом собственного капитала. Наличие и структура источников формирования оборотных средств соответствует рекомендуемым значениям: коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами при нормативе 0,1 к концу отчетного периода фактически почти в девять раз выше; наблюдается тенденция его роста. Материальные запасы сформированы преимущественно за счет собственного капитала - на начало года его доля в них составляла 84%, к концу года - 93%, что оказывает благоприятное влияние на обеспечение устойчивого финансового состояния организации. Маневренность собственного капитала высокая: более половины его размера направлено в оборотные активы. Однако наблюдается низкое значение маневренности собственных оборотных средств - коэффициент маневренности на начало года составил всего 0,011, на конец года - 0,009. Это означает, что денежные средства в составе собственных оборотных средств составляли на начало года всего 1,1 %, на конец года еще меньше - 0,9%.

Сущность оборотных средств

Определение 1

Оборотные средства включают в себя финансовые ресурсы компании, которые предназначены для формирования оборотных активов. Использование этих средств осуществляется в рамках каждого цикла воспроизводства в течение определенного короткого промежутка времени. Как правило, такой промежуток времени не более одного года.

Основное назначение оборотного капитала , как и оборотных средств, заключается в обеспечении производственного процесса через оснащение предприятия предметами труда, а также обеспечении текущих платежей за потребленные ресурсы и оказание услуг предприятию другими компаниями.

Оборотные и внеоборотные средства отличаются характером их воспроизводства и способам переноса стоимости на вновь созданный продукт.

Особенности оборотного капитала

Основная особенность оборотного капитала заключается в небольшом сроке службы и цене, которую сразу же относят на производственные издержки. Такой капитал затрачивается на покупку сырья и материалов, изделий, которые предназначены для реализации, а также полуфабрикатов и комплектующих.

Оборотный капитал представляет собой стоимостное выражение по различным предметам труда, оборот которых происходит в процессе производства за один раз.

Всю свою цену предметы труда переносят на выпущенную продукцию, создавая ее себестоимость. Оборотный капитал можно представить в виде оборотных средств, потребляемых предприятием при осуществлении своей деятельности.

Главная особенность оборотных средств заключается в том, что они потребляются за один промежуток в обычном производственном цикле.

В составе оборотного капитала можно выделить:

• Производственные запасы, включающие сырье и полуфабрикаты, материалы, топливо и электроэнергию, комплектующие и запасные части, готовую продукцию и затраты незаконченного производства,
• Дебиторская задолженность со сроком от года,
• Денежные средства в кассе и на счетах,
• Краткосрочные финансовые инвестиции,
• Прочие оборотные активы.

Анализ оборотного капитала

В процессе анализа оборотный капитал разделяют на оборотные промышленные фонды и фонды обращения.

Оборотные фонды состоят из производственных запасов, средств, находящихся в производстве и затрат будущих периодов. Производственные запасы могут включать в себя сырье и материалы, топливо и полуфабрикаты, подсобные вещества, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.

Определение 2

Фонды обращения включают в себя нереализованную продукцию, которая находится на складах, отгруженную, но не оплаченную продукцию, товары для перепродажи, денежные средства в кассе, на расчетном счете.

Основная цель анализа оборотных средств заключается в том, чтобы определить наиболее оптимальные размеры и четкую структуру оборотного капитала.

Анализу также подвергаются источники финансирования. Таким образом, оборотный капитал можно разделить на постоянный и переменный капитал.

Постоянный капитал включает оборотные активы, необходимость в которых практически не меняется в течение всех производственных циклов.

Постоянный капитал состоит из минимального размера текущих активов и представляет собой непременное условие осуществления нормальной производственной деятельности предприятия.

Переменный капитал состоит из добавочного текущего актива, который необходим для осуществления различных непредвиденных операций.

Важным показателем анализа является чистый оборотный капитал, используемый при осуществлении финансовых расчетов компании. С помощью чистого оборотного капитала характеризуется величина размера капитала, который свободен от всех краткосрочных обязательств. Другое название чистого оборотного капитала - рабочий капитал, который необходим для стабильной поддержки финансовой устойчивости предприятия.

В случае, когда оборотные средства превысили величину краткосрочных обязательств, можно говорить о том, что компания легко способна погасить свои обязательства. Такое предприятие обладает резервами для своего функционирования.

Собственный оборотный капитал может свидетельствовать о том, какую часть оборотных активов компания финансирует через собственные средства. Наличие обязательной и достаточной величины собственного капитала является важнейшей характеристикой финансовой устойчивости компании.

Замечание 1

Сумму собственного капитала можно установить, вычитая из суммы оборотных средств сумму краткосрочных обязательств. При недостаточном количестве капитала происходит значительное уменьшение постоянной части активов, рост переменной части активов. Это положение может свидетельствовать об увеличении финансовой зависимости компании, а также ее неустойчивости.

Состояние данного показателя также влияет на коэффициент ликвидности, с помощью которого характеризуется соотношение между стоимостью оборотных активов и привлеченным капиталом.

Показатели оборотного капитала

Для того чтобы оценить оборачиваемость оборотного капитала используют несколько показателей. Важнейшим из показателей является коэффициент оборачиваемости, который отражает скорость оборота и показывает число оборотов, которое совершает оборотный капитал за соответствующий период времени.

Формула коэффициента оборачиваемости выглядит следующим образом:

$Ко = РП / ОС$

• $КО$ – показатель оборачиваемости, обороты;
• $РП$ – выручка от продажи готовой продукции, работ, услуг, руб.;
• $ОС$ – средняя величина оборотного капитала, руб.

С помощью длительности одного оборота можно показать число дней, которое необходимо для совершения одного кругооборота. Это отношение определяется формулой:

$ДО = Дкап / КО$

• $ДО$ - длительность одного оборота, дни;
• $Дкап$ – число капитальных дней в расчетном периоде, дни.

Еще одним важным показателем является коэффициент закрепления оборотных средств, который представляет собой обратную величину коэффициента оборачиваемости. Коэффициент закрепления отражает величину оборотных средств, которая содержится в каждом рубле реализованной продукции. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле.